El 18 de diciembre, un acuerdo de 20 mil millones de dólares realizado por el gigante del software Adobe para comprar Figma, la querida startup de San Francisco, colapsó después de más de un año de revisión regulatoria.
En una publicación de blog de ese día, Dylan Field, director ejecutivo y cofundador de Figma, describió un panorama optimista de lo que estaba por venir. «Los mejores y más innovadores días de Figma aún están por llegar», escribió.
Detrás de escena, la startup, la plataforma de diseño, está recogiendo los pedazos. En las últimas semanas, Figma anunció que había restablecido su valoración interna a 10 mil millones de dólares, la mitad de lo que Adobe planeaba pagar por ella. Algunos empleados, que se suponía que obtendrían enormes beneficios, están desinflados. Figma ofreció un paquete de indemnización a los trabajadores que querían renunciar, y poco más del 4 por ciento, o alrededor de 52 trabajadores, aceptaron la oferta, dijo Michael Amodeo, portavoz de la empresa.
Figma también está lidiando con una industria tecnológica que se ha visto transformada por un frenesí en torno a la inteligencia artificial. La empresa está intentando seguir expandiéndose a un ritmo vertiginoso para ganar clientes, reclutar nuevos trabajadores y apaciguar a los inversores, según 15 empleados e inversores actuales y anteriores, muchos de los cuales no quisieron ser identificados debido a acuerdos de confidencialidad.
“Realmente se siente como si te hubieran quitado la alfombra debajo de tus pies”, dijo Jason Pearson, quien dejó Figma en 2021 y posee acciones de la empresa.
Figma es un estudio de caso de lo que sucede cuando una startup a punto de ser adquirida se enfrenta a reguladores recientemente asertivos y el acuerdo se desmorona.
En Washington, la Comisión Federal de Comercio y el Departamento de Justicia han planteado dudas sobre muchos acuerdos en los últimos años, presentando demandas para bloquear algunos y endureciendo las directrices de revisión de fusiones. Los reguladores del Reino Unido se centran cada vez más en los acuerdos tecnológicos centrándose en sus planes futuros. En la Unión Europea, los reguladores han exigido a las empresas que se comprometan a realizar cambios si quieren que sus fusiones se lleven a cabo.
Las consecuencias fueron considerables. El mes pasado, Amazon canceló su adquisición por 1.400 millones de dólares de iRobot, el fabricante de aspiradoras Roomba, después de que los reguladores estadounidenses y europeos advirtieran que impugnarían el acuerdo. El director ejecutivo de iRobot dimitió y la empresa despidió al 31 por ciento de su personal.
En diciembre, Illumina, una empresa de máquinas de secuenciación genética, acordó vender Grail, un desarrollador de pruebas de cáncer que compró en 2021 por 7.100 millones de dólares, después de luchar contra los reguladores estadounidenses y europeos. La FTC también está examinando inversiones minoritarias, como el apoyo de Google, Amazon y Microsoft a las nuevas empresas de IA Anthropic y OpenAI.
Figma y Adobe se retiraron de su acuerdo después de que la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido dictaminara que la fusión eliminaría la competencia en el diseño de productos, la edición de imágenes y el software de ilustración. Los reguladores americanos y europeos también habían estudiado la adquisición.
Los efectos en cadena se están sintiendo profundamente en Silicon Valley. Durante décadas, los inversores han invertido dinero en nuevas empresas de rápido crecimiento, con la esperanza de obtener rendimientos enormes cuando las empresas coticen en bolsa o se vendan. Luego reinvirtieron parte de este dinero en la creación de nuevas empresas emergentes.
“En el ecosistema de Silicon Valley, uno invierte en las empresas de sus amigos”, dijo Terrence Rohan de Other Fund y uno de los primeros inversores en Figma. “Tomas tu éxito financiero y lo pagas. »
Los inversores de Figma expresaron optimismo sobre las perspectivas de la empresa. Destacaron sus crecientes ingresos como proveedor líder de software que los diseñadores e ingenieros utilizan para crear productos digitales.
Figma tampoco tocó alrededor de 290 millones de dólares de su financiación de capital de riesgo, dijeron dos fuentes familiarizadas con el asunto, y Adobe le pagó una tarifa de ruptura de mil millones de dólares. Lo más importante, dicen los inversores, es que la compañía ha estado desarrollando agresivamente nuevos productos y características, incluidas capacidades de inteligencia artificial, mientras espera que se cierre la venta a Adobe.
«Probablemente hemos desperdiciado un montón de millas Delta Sky volando de ida y vuelta a través del océano durante los últimos 18 meses, pero ciertamente no hemos quitado la vista de la pelota», dijo Andrew Reed, un inversor de Sequoia Capital, que se encuentra en Figma. consejo.
Cuando se le pidió que comentara, Figma destacó la publicación del blog de Field sobre el acuerdo. Adobe declinó hacer comentarios. Forbes informó anteriormente sobre la revisión interna y las ofertas de compensación de Figma.
«¿Quién diablos es Adobe?» »
Field y Evan Wallace, un ingeniero de software, fundaron Figma en 2012 con la simple idea de que los avances tecnológicos en los navegadores web facilitarían la creación de sitios web y aplicaciones en línea, en lugar de software costoso y engorroso. Los productos de la startup, disponibles de forma gratuita o mediante suscripción, permiten a los diseñadores crear, editar y compartir diseños.
Adobe, que fabrica software de diseño como Photoshop e Illustrator, rápidamente se dio cuenta de Figma. En un momento, Adobe intentó entrar en territorio Figma con un producto llamado XD, pero no fue tan popular.
Los empleados de Figma, llamados Figmates, se consideraban unos recién llegados luchadores. En un tema musical que cantaron en las reuniones del grupo, un verso de rap contenía la letra: «Dentro de diez o quince años, la gente dirá: ‘¿Quién diablos es Adobe?’ ¡Figma llegó para quedarse! »
En la primavera de 2020, Scott Belsky, director de productos de Adobe, intentó comprar Figma, según documentos regulatorios. El señor Field dijo que no. Un año después, el director ejecutivo de Adobe, Shantanu Narayen, lo intentó de nuevo. El señor Field se negó.
Para 2022, Figma se había expandido a más aspectos del diseño digital. Dijo que estaba en camino de alcanzar los 400 millones de dólares en “ingresos anuales recurrentes”, un término técnico que extrapola los ingresos mensuales a lo largo de un año.
Sus inversores, incluidos Kleiner Perkins e Index Ventures, elogiaron la startup como una empresa «única en una generación». Figma, valorada en 10.000 millones de dólares, tenía planes informales de salir a bolsa.
En junio de 2022, Adobe ofreció comprar Figma nuevamente, esta vez por 20 mil millones de dólares. Figma solicitó otro comprador y apuntó a un precio más alto, según un documento, pero finalmente aceptó los 20.000 millones de dólares.
Una semana antes de que se anunciara la fusión en septiembre, Adobe canceló el trabajo en “Project Spice”, un nuevo producto que, según los reguladores, lo habría puesto en competencia directa con Figma.
Celebración, luego limbo
Cuando Adobe y Figma dieron a conocer su acuerdo el 15 de septiembre de 2022, Field dijo que la combinación sería «una oportunidad para reimaginar cómo son las herramientas de creación» y una forma de lograr los objetivos de Figma aún más rápido.
A muchos Figmates les resultaba difícil creer en su buena suerte. Unirse a una nueva empresa suele ser un acto de fe. Los empleados pueden irse con acciones sin valor, después de haber desperdiciado años de sus vidas, pero a veces tienen la suerte de descubrir una riqueza que les cambia la vida.
«Todos los que trabajan para una empresa de tecnología esperan que esto suceda», dijo Pearson.
Sin embargo, el acuerdo estaba lejos de cerrarse. Durante el año siguiente, Figma y Adobe trabajaron para cumplir con las investigaciones regulatorias sobre su fusión en Europa y Estados Unidos.
Mientras tanto, Figma intentó crecer más rápido, en parte para demostrar que valía los 20.000 millones de dólares, dijeron dos exempleados. La empresa contrató a 500 personas, lanzó una serie de funciones y organizó una conferencia para 8.500 personas en San Francisco en seis meses.
Una encuesta realizada a los empleados después de la conferencia de junio pasado mostró una mayor sensación de agotamiento y de incumplimiento de los plazos, dijeron dos personas familiarizadas con el asunto. Field dijo más tarde que dirigir la empresa mientras intentaba llegar a un acuerdo con los reguladores era como tener dos o tres trabajos a la vez.
Algunos reclutas recientes también estaban estancados. Las acciones constituían una gran parte de su compensación, pero los nuevos empleados que se fueran antes de que se cerrara el trato perderían sus acciones, incluidas las que adquirieran o ganaran, después de trabajar en la empresa durante un año, según comunicaciones internas consultadas por The New. Tiempos de York.
Esta política, diseñada para minimizar los impuestos, se aplicó a los trabajadores que se incorporaron en mayo de 2022 o después. Amodeo dijo que retener las adjudicaciones de acciones por motivos fiscales era la norma para las empresas con un acuerdo en curso.
En junio, intervino la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido. El regulador publicó un informe diciendo que Adobe y Figma podrían ser rivales, lo que significa que un acuerdo reduciría la competencia.
Para remediar esto, el regulador propuso en noviembre que Adobe vendiera una joya de su negocio, como Photoshop o Illustrator, o que Figma se separara de su principal oferta de diseño. Adobe rechazó estas opciones.
«Adobe y Figma están totalmente en desacuerdo con los recientes hallazgos regulatorios, pero creemos que es de nuestro propio interés avanzar de forma independiente», dijo Narayen de Adobe cuando las compañías abandonaron el acuerdo en diciembre.
Los empleados de Figma entendieron que no verían ganancias inesperadas. Algunos, que habían puesto sus vidas en espera mientras esperaban que se cerrara el trato, se sintieron aliviados al tener más claridad.
«Cualquiera que haya pasado por una adquisición sabrá que el período de limbo puede ser el más difícil», dijo Hugo Raymond, un empleado de Figma. a escrito en X.
Pearson dijo que trató de no pensar demasiado en el valor de sus acciones de Figma, sabiendo que el acuerdo podría fracasar. Pero fue difícil, dijo. Había creado un sello musical independiente que planeaba mantener con los ingresos de sus acciones.
“Empiezas a planificar psicológica y emocionalmente un futuro muy diferente”, afirmó.
Pasar a otra cosa
Figma avanzó. Recientemente, la compañía puso a disposición de todos una herramienta para desarrolladores, llamada DevMode, y promovió la mejora de la IA en sus productos.
Algunos empleados se han ido. Amanda Kleha, directora de atención al cliente de Figma desde hace mucho tiempo, se ha ido, al igual que los Figmates que aceptaron la reciente oferta de indemnización.
Los empleados y los primeros inversores esperan que Figma les permita vender algunas de sus acciones este año en lo que se llama una oferta pública de adquisición, aunque no se han hecho planes. La mejor opción de pago que tiene la empresa ahora es salir a bolsa, lo que podría llevar años.
Los inversores de Figma decidieron ser pacientes y aprender una lección para sus otras empresas emergentes. El listón ahora es más alto para futuras negociaciones, dijo Reed de Sequoia, añadiendo que una tarifa de ruptura es crucial.
El círculo de vida de Silicon Valley –que recicla el dinero de las adquisiciones en nuevas empresas– sigue estancado. Adam Nash, un empresario e inversor de Figma que ha utilizado las ganancias de sus acciones de startups para respaldar a más de 130 empresas, dijo que espera que este tipo de acuerdos regresen en unos años.
«Pero eso no sucederá ahora», dijo.